N° 74 | 26.12.2022
Un trabajador carga un autobús impulsado por hidrógeno en Ordos, ubicada en la región autónoma de Mongolia Interior, octubre 2022 [WANG ZHENG/FOR CHINA DAILY]
Impulsar el consumo interno es la base para estabilizar el crecimiento económico en 2023
Lú Fēng (卢峰)
Lu Feng es profesor en la Escuela Nacional de Desarrollo de la Universidad de Beijing. Durante muchos años, estudió macroeconomía de economía abierta y economía agrícola en China. Es el editor en jefe fundador de la China Economic Journal (Revista Económica China). Se desempeñó como asesor del Ministerio de Finanzas y del Ministerio de Recursos Humanos y Seguridad Social de la República Popular China, y trabajó como consultor del Banco Central de China.

Contexto:

El 6 de diciembre, el Buró Político del Comité Central del Partido Comunista de China (PCCh) dió a conocer nuevas políticas que buscarán mejorar la coordinación en la prevención y el control de la pandemia y el desarrollo económico y social, profundizar de manera integral la reforma y la apertura, e impulsar vigorosamente la confianza del mercado, dando prioridad a la recuperación de la economía. Estas políticas traerán nuevos cambios al mercado laboral, la lucha contra la inflación, el crecimiento del consumo interno y el desarrollo de los sectores de servicios en la transición de China hacia una nueva etapa de control de la pandemia.

Puntos clave:

Se espera que el crecimiento potencial del PIB en 2023 sea superior al 5%

  • Para promover de manera efectiva la recuperación económica en 2023, la implementación de las mencionadas políticas del PCCh respaldan una meta de crecimiento potencial del PIB de más del 5%. China aún debe considerar con prudencia las incertidumbres de esta etapa de transición hacia nuevas políticas de control de la pandemia y utilizar las ventajas de sus instituciones y su sistema de gobernanza para hacer frente a los desafíos externos.
  • El repunte del PIB en 2023 se evidenciará a través del retorno de los trabajadores migrantes a las áreas urbanas e industriales, la disminución de la tasa de desempleo urbano encuestada y el aumento neto del empleo urbano, destacando así la mejora de la operación económica y la vida de las personas.

Se espera que el mercado de consumo mejore en 2023

  • La tasa de crecimiento potencial de 5% del PIB en 2023 impulsará muchas actividades económicas, especialmente la demanda de los consumidores. Si bien pueden ocurrir fluctuaciones económicas en el primer trimestre de 2023, la efectividad de las nuevas políticas se concretará gradualmente y, una vez que se implementen por completo, resultará en la reactivación del mercado de consumo.
  • Con los cambios en las políticas de control de la pandemia, la inversión y la exportación crecerán más rápido que el consumo en China. Es difícil mantener un crecimiento impulsado por el superávit cuando la respuesta a la inflación de EE. UU. y los países occidentales implica políticas de austeridad monetaria, que generan una desaceleración económica mundial. La decisión de impulsar el consumo y estabilizar la macroeconomía a través de un paquete de políticas, incluidas nuevas medidas de prevención y control de la pandemia, era inevitable.
  • Las industrias de nuevas energías y de vehículos eléctricos han sido cruciales para la vitalidad económica y la resiliencia de China en la era post-pandemia. Sin embargo, las medidas de prevención y control anteriores deben cambiarse de manera oportuna y ordenada. Para industrias como la siderúrgica, que ha sufrido etapas de fluctuaciones cíclicas y ajustes estructurales, se deben implementar políticas industriales especiales con mayor prudencia, más allá de las reglas del mercado.

Se tomarán nuevas medidas para responder a la inflación

  • Para hacer frente a la presión de los ajustes a corto plazo y las débiles expectativas de crecimiento económico futuro en el sector privado, es necesario equilibrar el desarrollo de este sector y la implementación de políticas, fortalecer la regulación de la industria, enfatizar el estado de derecho y la transparencia procesal, profundizar las reformas para abordar los problemas reales y mejorar los mecanismos institucionales.
  • Ante la presión económica global a la baja, China continuará con sus políticas macroeconómicas para revitalizar gradualmente la demanda de los consumidores y mantener la inflación en un nivel bajo. Una mejor regulación anticíclica y una supervisión adecuada estabilizarán las expectativas del mercado y ayudarán a los diferentes sectores sociales a atravesar esta nueva etapa de transición.
¿Cómo hará China para resolver sus desafíos fiscales en 2023?
Zhāng Míng (张明)
Zhang Ming es subdirector del Instituto de Finanzas y Banca (IFB) de la Academia China de Ciencias Sociales (CASS), y subdirector de la Institución Nacional de Finanzas y Desarrollo.

Contexto:

El 6 de diciembre del 2022, el Buró Político del Comité Central del PCCh se reunió y propuso los siguientes objetivos para 2023: estabilizar el crecimiento económico, el empleo y los precios, y lograr una mejora efectiva de la calidad económica y un crecimiento económico razonable. Desde principios de 2022, la situación económica de China se ha visto muy afectada por la pandemia. En contraste con una fuerte disminución en la distribución de los ingresos fiscales del gobierno central a los locales, los gastos fiscales han aumentado drásticamente en el contexto del combate nacional al COVID-19. ¿Cómo resolverá China los desafíos fiscales para garantizar un crecimiento económico estable? Zhang Ming compartió recientemente su punto de vista en una entrevista con Guancha.

Puntos clave:

La razón principal de la disminución de los ingresos fiscales de China en 2022 es la desaceleración económica general, especialmente en el sector inmobiliario

  • Los ingresos del presupuesto público general y el presupuesto del fondo gubernamental son las dos principales fuentes de ingresos del gobierno chino. Estos dos se consideran los recursos financieros integrales del gobierno.
  • En 2022, los recursos financieros generales del gobierno se redujeron significativamente, con una disminución interanual acumulada del 13,4% de enero a octubre. Los ingresos para el presupuesto del fondo del gobierno local cayeron un 24,3 % interanual hasta los 4,85 billones de yuanes (US$ 69.000 millones). Esta drástica disminución se generó a partir de la transferencia de los gobiernos locales a empresas privadas del derecho a utilizar tierras de propiedad estatal mediante el pago de un alquiler a largo plazo. Estos alquileres de tierras representaban casi el 90% de los ingresos totales del presupuesto local, ahora un 25,9% menos en comparación con el mismo período en 2021.
  • Al mismo tiempo, la desaceleración del crecimiento económico y el recorte de impuestos durante varios años consecutivos redujeron el crecimiento de los ingresos fiscales.

Con la reducción del ingreso fiscal, una opción razonable es que el gobierno amplíe aún más la escala de la deuda nacional para lograr el objetivo de un crecimiento económico estable en el futuro

  • La percepción generalizada, en el país y en el exterior, de que el índice de apalancamiento macroeconómico de China es demasiado alto no es cierta. El índice de apalancamiento del gobierno central chino, es decir, la relación entre la deuda del gobierno central y el Producto Interno Bruto (PIB), es solo del 20%, y la relación entre la deuda del gobierno nacional y el PIB fue del 47% en 2021. Ambos índices están muy por debajo del nivel de la mayoría de los países desarrollados.
  • Aumentar el déficit nacional mediante la emisión de más deuda nacional conducirá inevitablemente a un aumento en el índice de apalancamiento del gobierno chino. Sin embargo, mientras el gobierno pueda mantener las tasas de interés relativamente bajas y la inflación bajo control, la prioridad debe ser revitalizar el crecimiento económico.

La optimización de la estructura de financiamiento es importante para la implementación de políticas macroeconómicas expansivas

  • El núcleo de las políticas macroeconómicas expansivas es que los gobiernos locales faciliten el desarrollo y la organización de empresas, principalmente empresas estatales (SOE, por su sigla en inglés), para invertir en infraestructura e impulsar el crecimiento económico. Sin embargo, el gobierno central no quiere aumentar su ratio de endeudamiento. Esto ha llevado a mecanismos de financiamiento poco saludables para el desarrollo de infraestructura: casi el 80% del financiamiento de infraestructura es autofinanciado por los gobiernos locales y las empresas involucradas en el trabajo de construcción. El apoyo directo del gobierno central a la infraestructura es mínimo. Solo el 2% del presupuesto total del gobierno central se invirtió en infraestructura en 2020.
  • La falta de apoyo financiero del gobierno central obligó a los gobiernos locales a depender de métodos de financiamiento de alto costo basados en el mercado, como bonos especiales, bonos empresariales y préstamos bancarios. La consecuencia es que con mayor frecuencia se utilizan estos costosos métodos de financiación para la inversión en infraestructura.
  • Si bien este tipo de estructura de financiamiento reduce el riesgo fiscal del gobierno central, representado por la relación entre la deuda pública y el PIB, aumenta el riesgo fiscal de los gobiernos locales. Esta estructura de financiación debe ser optimizada.
  • El aumento de los gastos del presupuesto público general conducirá a un aumento del déficit fiscal de China como porcentaje del PIB, visibilizando el deterioro de la situación fiscal de China. Sin embargo, dada la continua disminución del crecimiento económico y la creciente tasa de desempleo, especialmente entre los jóvenes, elegir la estabilidad del crecimiento económico por sobre una disminución más visible en la condición fiscal, será elegir el mal menor.

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